新华财经北京10月30日电（崔凯）美国联邦公开市场委员会（FOMC）宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点，至3.75%–4.00%。这是美联储继9月之后连续第二次会议降息，符合市场普遍预期。决议获得多数委员支持，但两名成员投下反对票，凸显政策立场分化。
根据FOMC官方声明，堪萨斯城联储主席杰弗里·施密德（Jeffrey R. Schmid）反对降息，主张维持利率不变；理事斯蒂芬·米兰（Stephen I. Miran）则认为降息幅度不足，主张一次性下调50个基点。这是本轮降息周期中首次出现“两极反对”——一端呼吁暂停，另一端呼吁更激进宽松。
经济评估：温和扩张、就业放缓、通胀仍处高位
FOMC在政策声明中指出，可用指标显示“经济活动以温和的速度扩张”。今年以来，就业增长明显放缓，失业率略有上升，但截至8月仍处于较低水平；更近期的指标与这一趋势一致。通胀方面，声明称“较年初有所上升，仍处于相对高位”。
委员会重申其双重使命——实现最大就业和长期2%的通胀目标，并强调“近几个月就业方面的下行风险有所上升”，构成此次降息的主要依据。声明称，在考虑未来利率调整时，将“认真评估最新数据、经济前景的变化以及风险平衡”。
缩表将于12月1日终止，MBS回笼资金转向短期国债
除利率决定外，FOMC同步宣布，自12月1日起结束资产负债表缩减操作。目前，美联储每月减持50亿美元美国国债和350亿美元机构抵押贷款支持证券（MBS）。此后，MBS到期所回收的本金将全部再投资于短期美国国债。
此举标志着为期三年多的量化紧缩（QT）正式终结。美联储未在声明中披露未来资产负债表规模的具体管理框架，但强调此举旨在“支持最大就业并推动通胀回到2%的目标水平”。
政策前景：12月行动未定，数据依赖持续
尽管市场普遍预期12月将继续降息，但FOMC声明未提供明确指引，仅重申将“酌情调整货币政策立场”以应对可能阻碍目标实现的风险。委员会表示，其评估将基于广泛信息，包括劳动力市场状况、通胀压力与预期、金融及国际动态。
随着美国联邦政府部分停摆导致关键经济数据（如9月非农就业报告）延迟发布，未来六周的数据可得性可能进一步影响12月议息会议的决策环境。
鲍威尔强调12月政策“远非板上钉钉”
在会后记者会上，美联储主席杰罗姆·鲍威尔明确表示，12月是否继续降息“并非板上钉钉”，甚至“远非如此”。他指出，委员会内部对下一步政策路径存在明显分歧，部分成员认为应暂停行动以评估经济走势，另一些成员则主张继续降息以应对就业市场下行风险。
资产负债表正常化进入新阶段
根据声明，自12月1日起，美联储将停止缩表。鲍威尔解释称，当前准备金水平已略高于“充裕准备金”标准，货币市场近期出现的利率上行压力（如回购利率、有效联邦基金利率相对管理利率走高）进一步支持这一决定。
过去三年半，美联储证券持有规模累计减少2.2万亿美元，资产负债表占名义GDP比重从35%降至约21%。未来，美联储将把到期的机构抵押贷款支持证券（MBS）回笼资金再投资于短期美国国债，推动资产组合向久期更短、以国债为主的结构转型。鲍威尔强调，这一调整将是“循序渐进的长期过程”，不会引发市场波动。
就业市场缓慢降温，结构性变化显著
鲍威尔指出，劳动力市场“正在逐步降温”，但未出现加速疲软迹象。截至8月，失业率为4.3%，仍处低位；职位空缺和初请失业金数据在过去四周保持稳定。然而，新增就业显著放缓，部分原因在于劳动力供给大幅下降——包括移民减少和劳动参与率下滑。
他特别提到，尽管官方9月非农数据因政府停摆暂未发布，但企业裁员公告增多（尤其在AI相关领域）已引起密切关注。不过，现有指标尚未显示失业率或招聘活动出现急剧恶化。
通胀略高于目标，关税成短期扰动
9月消费者价格指数（CPI）表现“比预料更加温和”。鲍威尔表示，若剔除关税影响，当前核心PCE通胀率可能处于2.3%至2.4%区间，接近2%的长期目标。但受2024年多轮加征关税影响，商品价格回升推高整体通胀，9月总体及核心PCE均为2.8%。
他强调，关税带来的通胀在基准情形下应属“一次性价格水平上移”，但美联储正密切评估其是否会演变为持续性压力。目前未观察到通胀预期脱锚或工资-物价螺旋上升的迹象。
政府停摆增加政策不确定性
鲍威尔坦言，联邦政府停摆导致劳工统计局（BLS）等关键机构数据延迟发布，将影响12月FOMC会议的决策质量。他比喻称：“在大雾中开车会减速”，若数据持续缺失，委员会可能采取更谨慎立场。
尽管如此，美联储仍将依赖ADP就业、PriceStats价格指数、Adobe消费数据、Indeed职位空缺及褐皮书等替代信息源。鲍威尔强调，这些数据“无法取代官方统计”，但足以捕捉重大经济转折。
内部观点多元，政策无预设路径
本次降息决议获得FOMC多数支持，但有两位委员持异议：一人主张降息50个基点，另一人反对降息。鲍威尔指出，分歧主要源于委员们对经济前景预测不同及风险偏好差异——部分人更担忧通胀反弹，另一些人更关注就业疲软。
他重申，当前利率已接近中性水平，政策没有预设路径。“我们将基于最新数据、前景变化及风险平衡作出决定。”鲍威尔说。
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